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中国承受多大的油价?解读油价上涨如何影响经济

外汇交易平台特约 2018-05-23 16:40:01
  前两轮的油价上涨,中国采用加息来控制通胀,但是内外部经济都发生了变坏,在此因素下,中国承受多大的油价,这是值得考虑的问题,下面我们来讲一下油价
  前两轮的油价上涨,中国采用加息来控制通胀,但是内外部经济都发生了变坏,在此因素下,中国承受多大的油价,这是值得考虑的问题,下面我们来讲一下油价上涨如何影响经济。
 中国承受多大的油价?解读油价上涨如何影响经济
  油价上升影响经济的几个渠道:
 
  第一、油价上升导致全球总需求下降。全球收入的再分配(而非减少),收入从石油进口国转移到石油出口国,一般而言,石油进口国的消费大于石油出口国消费,导致全球总需求下降。
 
  第二、油价上升导致生产成本上升。能源投入的相对价格上涨,导致商品和服务的生产成本上升,不利于生产。
 
  第三、油价上升推升通胀。直接影响是推动石油消费品成本上升,间接影响是油价上涨推高厂商生产成本,从而推高CPI 中非汽油部分,并通过两个渠道传导至食品价格:1)食品生产依赖于诸多能源密集型的投入(农机燃油、灌排用电、化肥生产);2)石油价格上升可能导致以玉米、大豆等制造生物乙醇与生物燃料的需求上涨,从而减少粮食与饲料的供应,普遍推升农产品价格。不过,油价对通胀影响的大小还取决于货币政策、实际工资刚性、以及石油在经济生产中占比。
 
  第四、油价上升给金融市场带来扰动。油价上升通过影响经济活动、公司收益、通胀以及货币政策进而对金融市场产生影响。研究表明,新兴市场中的石油进口国能源密集型产业较大,CPI受到的冲击较大,对债券市场的冲击要远大于发达国家。同时全球收入的再分配,改善(恶化)新兴市场石油出口(进口)国财政状况,使信用利差降低(升高)。
 
  不过,油价变化的成因不同,其影响也会有所差异。上面说的是一般情况,油价对宏观经济的影响也受油价本身变化的成因影响—是基本面(供求)变化、还是风险溢价变化所致?是供给冲击还是需求拉动?一般而言,如果油价是因为基本面变化而变化,那么其影响比因为风险溢价变化导致油价变化的影响更大。
 
  油价冲高对国内债市的影响也是两个渠道。首先是外围的传导,美债收益上行,叠加人民币贬值,可能影响国内债市情绪。从历史上看,油价上涨期美债收益涨跌互现,这是因为债市收益跟基本面、流动性和风险溢价都有关系。在经济处于过热状态或衰退初期,市场对无风险资产的需求增加,美债收益因此受压;而当经济处于复苏时,市场对风险资产的需求增加,油价跟美债收益的同步性更强。比如在2010-11年期间,油价每上升10%,10年期美债收益上升约25个BP。根据历史经验,美国10年期国债每升100个BP,我国10年期国债会升20-25个BP。油价影响债市的第二个渠道是因为国内通胀预期上行,导致利率易上难下。
 
  以上就是对中国承受多大的油价?解读油价上涨如何影响经济的详解,如果你想了解更多外汇资讯炒原油,请关注环球金汇网。(编辑:小张)
 
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